风雨同路,乐天世界,gta5mod

频道:欧洲联赛 日期: 浏览:316

文 | 沈蔚伦

2

出乎大多数投资者的预期,农历新年后的A股如此强势。其中更加令人始料未及的是,点亮A股猪年第一把火的是“柔性屏”。

即使阿尔法工场在1月3日就发出了”魔力屏“产能竞赛开场,京东方逆势扩产胜算几何?的报告,也没男模露鸟想到这把火来得如此猛烈。

春节后的首个交易日(2月11日),深天马A(SZ:000050)涨停;隔日,京东方A放量涨停,在其带动下,柔性屏概念股上演涨停潮。截至昨日,柔性屏板块涨停个股达到25只,冠绝A股。

为什么是柔性屏?是概念炒作,还是变革已至?其产业链核心标的有哪些?

这几个问题,将是本篇报告关注的核心重点。

01 催化剂:可折叠手机

毫无疑问,引发柔性屏概念股集体爆发的催化剂,是岁末年初以来,安卓阵营手机头部厂商们相继释放出的折叠手机量产信号。

18年11月6日——就在柔宇科技这家中国柔性面板企业,于1周前发布全球首只可折叠手机,并被很多外界人士视为“噱头”之后不久,三星在其SDC(Samsung Developer Conference)开发者大会上,向公众展示了其首款可折叠手机产品的原型样机,并宣称将于19年3月上市,首批量雀帝6汉化产规模为100万台。

 柔宇科技可折叠手机

三星可折叠手机

19年1月21日,OPPO对外发布巴塞罗那2019MWC大会邀请函,其纸质邀请函采用折叠式设计,叠加其宣传视频中的折叠元素,被外界视为其将在2月下旬的MWC大会上展示其可折叠手机产品。

OPPO“折叠式邀请函”

两天后的1月23日,小米总裁林斌在微博上发布段视频,展示了小米的折叠屏工程样机,该机型采用了三段式的折叠设计,左右水煮西游两屏皆为向内折叠。因为林斌称“我们做出了第一台折叠屏手机”,随后还引发了与柔宇科技的隔空口水战。

林斌展示小米折叠屏工程样机

2天后的1月24日,华为2019MWC大会预沟通会上,余承东透露将在2月24日巴塞罗那2019MWC大会上草木之心护肤真相曝光发布华为首款折叠屏旗舰手机,并将搭载5G通信功能。根据外媒报道,华为该款折叠屏产品将采用“外折式”设计,展开屏幕尺寸达8英寸。

网上流传的华为可折叠手机渲染图

智能手机陷入革命性创新数年之久后,随着安卓阵营头部厂商在可折叠手机量产预期上的拾柴添薪,再次点燃了市场对于手机需求端的想象力,以至于颇为激动地将刚刚开年的2019年冠上了“柔性显示元年”称谓。

02 为什么是柔性屏?

透过现象看本质,柔性屏概念在当前阶段爆发,实质是以中韩为主导的手机面板产业,进入新一轮发展及产能周期的具体表现:即从技术路径上看,全球手机面板产业正经历一场从LCD(液晶屏幕)向OLED(有机发光二极管)的跃迁。

【1】OLED面板已成为主流,指引智能手机产业来到了新一轮变革性创新前夜

虽然都用于显示面板,但LCD与OLED却是两个不同概念,有着本质区别。前者是液晶屏幕,用于显示;而OLED是光源器件,用于照明,具有自发光属性。

通俗说来,OLED的自发光属性,使其在亮度、功耗、可视角度和刷新速率等方面,都更具优势,可以制造出比LCD更薄、更亮、更清晰且可弯曲折叠的显示面板。

以2017年为分野,全球手机面板产业正式进入OLED时刻:标志性事件为当年9月,行业“一哥”苹果首次在其iPhone X产品上使用了OLED面板。根据华尔街日报本月的最新报道表示,苹果有望将在2020年完全放弃LCD屏,转而全面吉隆坡黑帮启用OLED屏。

自iPhone X始,这位智能手机行业标准引领者带来的示范效应,使OLED面板迄今已成为中高端智能手机的主流。

除却苹果的示范效应,推动手机面板进入OLE北京外围招聘D时态的最重要推手,还在于中韩面板巨头们从LCD向OLED 制造的集中转向。

迄今,三星已经关闭大陆高世代 LCD 生产线,专注 OLED 生产;LG也再2016年前后全面布局大尺寸OLED面板;京东方亦表示原则上不再投资TFT-LCD生产线,投资的重点是AMOLED等新一代显示技术。

O沈庆华LED成为主流的最大想象力便在于:由于它具备柔性化特征(Flexible),是当前柔性显示的唯一载体,便指引着智能手机产业来到了新一轮变革性创新前夜,即可折叠甚至可卷曲形态。

 (点击可看大图)

【2】手机及面板厂燕安居燕窝商均对全面推进柔性屏技术具有绝对动力。

显而易见,无论智能手机厂商,还是面板厂商,均对全面推进折叠手机与其支撑柔性屏技术具有绝对动力:

对于手机厂商而言,折叠屏对于智能手机的产品形态带来的变化十分明显,对消费者换机需求具有强刺激效应,同时还可带动软件适配领域的新一轮发展,因此在目前智能手机陷入变革式创新瓶颈多年背景下,采用折叠屏的意愿格外强烈;

对于面板厂商而言,手机如果采用折叠屏的方案,屏占比可以提升至200%以上,意味着一台折叠手机对于面板的需求,将是当前全面屏时代的2倍。

这些,都是十足的真金白银的诱惑。

【3】柔性屏已经具备规模化发展基础,中国军团成为新生主力。

更为重要的是,对柔性屏技术发展形成最大桎梏的产能及成本问题,也在当前得到了较大程度缓解,使得其具备了规模化发展的基础。

产能少女漫画大全方面,根据IHS Markit数据,尽管三星当前仍占据全球柔性面板市场的8成左右份额,是为绝对的泓宣尹南风产能龙头,但伴随着其他面板厂商的产能快速跟进,三星的产能份额将在2020年被稀释下降至54%。

这其中,尤以中国军团势力最猛:

2015年,京东方、深天马相继宣布投建第6代AMOLED生产线,昭示着中国面板产业开始跻身柔性屏军备竞赛领域。

至2017年中旬,全球在建及规划建设柔性AMOLED生产线达15条,其中9条属于中国企业。

2017年10月26日,京东方成都柔性AMOLED六代线宣布量产,这是中国第一条柔性AMOLED生产线,同时也是继三星之后全球第二条量产的6代柔性AMOLED产线。

2018年3月及12月末,京东方在柔性AMOLED六代线上再度加码:投资额均为465亿元的重庆及福州两条生产线浮出水面(分别将是其第三和第四条柔性屏生产线)。

至此,加上深天马、维信诺(SZ:002387)、TCL集团(SZ:000100;华星光电)、柔宇科技、和辉光电等主要企业在内,中国面板企业在柔性屏领域的投资总额超过3000亿元。

根据IHS Markit数据,按现有产线规划来看,到2020年京东方、维信诺和TCL集团分别将占有22%、4%和4%的产能份额。

在中国军团产能利好方面,需要着重提及的,是柔性屏全职悍妻核心生产设备“蒸镀机”。

蒸镀是OLED制造工艺的关键,需要将OLED有机发光材料精准、均匀、可控地蒸冯雪茹镀到玻璃基板上,即OLED屏幕每个像素、金属电极等都是蒸上去的:因为有机材料极非常容易受到氧气、水的影响,也很容易造成污染,整个过程异常复杂,非真空蒸镀机不可。

蒸镀机的主要生产厂商是日本Canon TOKKI公司,该项设备每台售价超过1亿美元。2016年之前,因产能有限,Canon TOKKI蒸镀机基本只供三星。2017年,其蒸镀机产能只有7台,其中5台供应给三星,另外两台分别属于LG和京东方。

蒸镀机市场上,除了Canon TOKKI之外,还存在另外4家从业者:3家韩国公司和另外1家日本公司。但由于精度问题(Canon TOKKI可将误差控制在 5 微米之内),该4家tolomatic公司的产品在柔性屏良率把控上,与Canon TOKKI存在较大差距。

好在至2018年,Canon TOKKI蒸镀机产能终于达到10台以上,加之三星已经度过OLED投产高峰,故而其一家包揽的情况目前已经明显改善,LGD、京东方之外,维信诺等中国厂蜜中妻商亦可以采购得到。

而在成本方面,据中信证券研究院的研究报告显示:根据IHS Markit数据,以6.2英寸的2960*1440柔性OLED手机面板为例,2016Q1该产品的综合良率仅为57.3%,而伴随技术进步,到2019Q4预计综合良率将提升至78.4%,若假设物料价格不变,直观来看良率的提升将促进综合物料清川静江成本(叠加良率影响)下降26.9%。

而仅就中国柔性屏龙头京东方而言,截至18年3季度,其正处于爬坡中的成都第6代柔性AMOLED生郭的秀高高产线,综合良率已超过70%。

另据中国台湾媒体digitimes近期的报关于天气的成语道称,根据显示供应链咨询公司风雨同路,乐天世界,gta5mod(DSCC)的数据,京东方2018年第四季度将其6.39英寸QHD + AMOLED面板的单位生产成本降至80美元,而三星的生产成本则为60美元。预计两家公司的生产成本将在2019年第一季度持平,而到了2019年底,京东方的生产成本有望低于三星。

根据 IHSMarkit预测,2019年可折叠 AMOLED面板出货量将达到 140万台, 此后快速增长,预计到 2025年可折叠 AMOLED面板出货量将达 5000万台。

除却手机之外,柔性屏主要应用领域还涵盖电视、可穿戴设备、车载产品、家用电器和 VR/AR 等。

03 A股柔性屏产业链投资标的概览

【1】 面板厂商

上文已有明确涉及,此处不做过多赘述。需要明确的仅在于:京东方是绝对龙头,无论产能、工艺水平,还是供应链话语权及手机厂商资源角度,其均具有绝对优势。

【2】 柔性电路板厂商:东山精密、弘信电子。

【3】 驱动芯片厂商:中颖电子。

【4】 材料厂商

发光材料:万润股份、濮阳惠成、强力新材,飞凯材料;

新型材料:新纶科技(常州三期CPI涂覆、OCA等柔性显示材料)、鼎龙股份(PI浆料),雅克科技(薄膜封装材料)、时代新材(PI膜)、万顺股份(阻隔膜)。

【5】 设备厂商:大族激光、精测电子。

【6】 配件厂商

金属件:宜安科技、长盈精密;

偏光片:三超级神基因sodu利谱;

最后需要指出的是,在柔性屏产业链领域,最核心的标的仍在A股之外,比如上文提及的蒸镀机厂商Canon TOKKI,还有核心材料高端PI膜厂商美国3M公司,以及影响柳州莫青屏幕分辨率的核心配件金属掩膜板(FMM)及其原材料生产厂商日本印刷公司等。

 

热门
最新
推荐
标签