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美国国债借贷咨询委员会(又称TBA张女珍C,Treasury Borrowing Advisory Committee )在最新季度会议上表示,美国预算赤字飙升,特别是未来10年出现重大融资缺口的可能性超过12万亿美元,海外的投资者已经持有了大量美债,还可能需要更多的国内投资者参与。

翻译一下,就是美国政府还会发行大量国债,但是国田开斌际投资者早就买不动了,美国国内的机构投资者宇太新浪博客要加油,散户投资者要“节衣缩食”,多买美债。

如美国国债借贷咨询委员会所言,海外投资者对美债的“胃口”越来越来小,美国的投资者已经顺利接盘了吗?以后还会继续支撑起庞大的美债市场吗?

德银在《谁正在买美债、抵押贷款、信贷和市政债券?》的报告中,试图解答美国国债借贷咨询委员会提出的问题,并试东北表弟图分析美国国债供应直线飙升与投资吸引力如何并存,以及美债投资者身份变化又将如何影响美元的国际地位。

国际市场对美债的兴趣减弱

如下图所示,国际投资者对美国国债、可投资债券、垃圾债李默去世券等信贷产品的持有量正在下降。疯狂博士玩转科学

至于原因,德银认为是美债“无限量供应”。

美国国债在所有美国债券中的份额,已经创历史新高。现在,美国固定收益市值达到创纪录的41万亿美元。

当然,也别希望美国国债增长的速度缓下来。事实上,伴随着减税,美国国债的供应量还将继续大爆发。

比较有趣的是,尽管全球经济放缓的乌云不散,但现在的条件确允许美国国债激增哲哲鞋评:一是利率还维持在相对较低水平,美联储货币政策再次转向鸽派;二是,美国国债波动率持续维持在低位,似乎对市慈溪冷风机场上的种种不确定太上老君,蜻蜓fm,嘀哩嘀哩无名小站性视而不见。

在美国国债“无限量供应”的背景下,国际投资者开始观望了,不再积极买入。

美国国内屠狼刀电视剧全集投资者跟上接盘

如下图,美国国内投资者已经成为购买美国国债的主力。

与此同时,由于外国投资者拒绝再购买美国债券,美联储持有的美国国债的相对份霸爱小魔女额也在下降。

随着美联储与香闺杀外国投资者一起抛售美国国债,美国国内投资者,如银行和家庭别无选择,只能购买美国国债。

两个关键问题出现了……

不同的买家有不同的动机和价格敏感度,这就是为什么如果仅仅把收益率推重庆同志会所得足够高,买家就会来,这种推论是不充分的也是危险的。

总体来讲,美联宋丽一案储和国际上其他央行对价格敏感度最低。而现在正在购买美国国债的是对价格高乾坤盟度敏感的银行和散户投资者,以及中度敏感的e乐博共同基金和养老基金。

如果依靠GDP作为判断国债的价值指标,那么10年期美国国债现在确实是相当有投资吸引力。

问题是,同样的收益率是否足以支撑起未来对美国票据的持舒奈芙续需求?美国国债借贷咨询委员会也没有明确的答案。但美国国债借贷咨询委员会,由以下美谷仓医疗信息平台国最重要的银行和对冲基金组成,这个信息至关重要。

第二个问题是,当国际投资者对美元的“胃口”减弱,美元的地位又将如何?

不置可否,“美元仍然是主要的储备货币”,但美国国债借贷咨询委员会观察到,国际上主要的储备管理者一直在逐步增加对其他货币的分配。全球外汇储备中,美元所占份额已从2000年的72%稳步下降到现在的62%。

当美国国债依靠其国内投资have69者买入,而其他国家也开始依靠国内融资,美元的国际地位又将如何变化,或者说,全球货币体系又将发生哪些改变?没有人能确切预知,但可以肯定的是,美元和美债都难重返十年前的地位。

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